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贸易摩擦重挫美三大股指 机构普遍对美股持谨慎态度

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  周艾琳

  [截至今年1月,中国持有1.1168万亿美元的美债,约占外国政府美债持有量的18.7%,美国不能承受失去最大的购买者。]

  贸易摩擦导致全球市场深度回调。在中美贸易争端升级的过去一周中,美国三大股指大跌。

  截至上周最后一个交易日,道指震荡700点,收跌572.46点,跌幅2.34%,一周累跌0.7%;标普500指数跌幅2.19%,报2604.47点,本周累跌1.4%;纳指收跌2.28%,报6915.11点,本周跌2.1%。值得注意的是,在恐慌情绪升温的背景下,如日元、黄金、美债等避险资产大涨。

  机构普遍对美股持谨慎态度。多位交易员对记者反馈,目前美股估值处于高位,并面临下降旗形、破位等多重卖压,即使反弹也将较为脆弱。需要关注的是即将开启的4月财报季,若盈利不及预期,美股回调仍可能持续。

  贸易争端加剧美股脆弱性

  面对中国针对大豆、汽车、飞机等关键领域的回击,美国总统特朗普在4月6日表示,美方或额外对1000亿美元商品加征关税,中国方面则表示“不排除任何选项”。

  这场博弈从3月8日正式开启。根据202调查,美国宣布从3月23日起对进口钢铁和铝产品分别加征25%、10%的关税;3月23日,中国宣布拟对自美进口水果、猪肉等价值30亿美元产品分别加征15%、25%的关税,4月2日开始执行。

  3月23日,美方根据301调查表示,将在15天内公布对华500亿美元商品加征25%关税建议清单,4月4日凌晨美国公布针对中国高端制造征税的建议清单;中国于当天下午公布同等规模同等力度对美加征关税清单。清单打击精准,抛出对美国大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等的“重磅武器”,农产品涉及的美国中西部州是特朗普上次大选的主要支持票仓。

  当日下午4时左右,芝加哥CBOT美豆指数、BOT玉米直线跳水逾3%。此后跌势持续扩大,截至同日19时,美豆05合约收盘,跌幅逼近5%报989.25美分/蒲。

  当日,美股同样经历了惊魂一夜,最戏剧性的道指从一度暴跌逾500点到收涨逾200点,上演了800点的惊天大逆转。盘中由于恐慌情绪减退,美国三大股指收涨,隔日亚太市场普涨。

  “反弹是利空出尽,我们认为目前的贸易摩擦不会改变基本面和税改的利好,目前对于季报的预测也较为乐观。”阿尔杰投资管理基金经理张韵则对记者表示。

  然而,4月6日凌晨,特朗普再出手,称“考虑”额外对1000亿美元对华进口商品加征关税;同日晚间,美国3月非农就业人数也遭遇“滑铁卢”,3月非农人口增幅仅录得10.3万,失业率持稳于4.1%。尽管机构认为这部分由于恶劣的天气所致,且2.7%的薪资增幅仍然可观,但在贸易摩擦抢镜的情况下,这一数据仍加剧了市场抛压,浇灭了美股的反弹势头。

  “这反映前两次中方的坚决应对击中美方痛点,特朗普急于试探中方底牌;同时说明美国后手牌依然较多。”恒大研究院首席经济学家任泽平表示,总体来看,当前美国中期选举主要摇摆州支柱产业主要集中在农业、制造业、采矿业。

  当日晚8点,中国再次表态,商务部召开中美贸易吹风会,态度强硬,提出“不排除任何选项”、“已拟定十分具体的反制措施”,但用词从第二回合的“同等力度、同等规模”转为“大力度”。

  避险情绪仍唱主角

  去年,之所以估值处于历史高位的美股涨势如虹,主要是因为盈利增速的支撑,外加科技股发力。然而,近期科技股频繁遭遇监管暴击,拖累大盘,为此最新的财报季备受关注。

  4月13日美股盘前,金融机构将密集发布财报,包括花旗、摩根大通、富国银行、PNC金融等。

  上周最后一个交易日,标普500指数11大板块全部收跌,金融板块领跌,其中美国银行股普跌,这也由于非农逊于预期以及此后的大盘重挫。

  此次贸易争端下,得利的渔翁无疑就是避险资产。交易员也认为,传统避险货币的日元将成为受益者。

  嘉盛集团外汇分析师黄俊告诉记者,美元/日元其实已经一鼓作气跌破108的周线级别支撑位,打开了下降通道(表示日元上涨),鉴于美元仍然疲软,美元/日元未来仍有下降的空间。

  而去年就展开上攻行情的黄金也有望获益,目前国际金价逼近1340美元/盎司。上周,投机者将Comex黄金净多头提升至两个月高位,其中多头仓位增加4.4万手。尽管美联储今年料加息3次,但此前市场一度预期为4次,为此加息在中短期并未浇灭黄金势头。

  此前被机构大肆唱空的美国国债也开启了反弹行情,十年期国债收益率一度从接近3%的高点拉回至2.7%附近。不过,机构也普遍认为,未来美债收益率曲线仍将趋于平坦,即短端利率将抬升,而长端并无太大的上行压力。

  眼下,市场对于美债最大的担忧无疑就是中国以减持美债作为反击手段。截至今年1月,中国持有1.1168万亿美元的美债,约占外国政府美债持有量的18.7%,美国不能承受失去最大的购买者,因为其目前正在扩大预算赤字。

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